探索 Cosmos L1 的趋势项目及 Arbitrum 上领先的美式期权协议。
1.Kujira
Kujira 和 Cosmos 在最近几周获得了大量关注，主要是因为 Cosmos 2.0 的发布和 Kujira 的价值主张，即在更广泛的 Cosmos 生态系统中创建一个提供成本效率和建设性集成的L1。
该平台由四个部分组成：Orca、Fin、Blue 和 Finder。前三个是 DeFi 平台，而 Finder 则是区块链扫描仪。
代币: $KUJI 和 $USK
项目比较：
- Aave: 类似于 Kujira 的借贷功能
- Compound: 类似于 Kujira 的双代币模型
- Maker DAO: 类似于 Kujira 的双代币模型
看多的基本面因素：
- 跨链安全性：Kujira 能够从 Cosmos Hub 租用安全性，以提高其自身L1平台的安全性。由于Kujira 变得更加去中心化且 Cosmos 的验证节点将以 $ATOM 的形式获得更多奖励，两个项目都将受益。
- 获得实际收益：$KUJI 为非通胀代币。
- 生态系统鼓励参与：Orca 为所有用户提供参与清算的权利，同时鼓励 $KUJI 的质押者投票，并积极选择符合质押者利益的验证节点。
- Kujira 的发展路径：
- Black Whale 是一个在 Kujira 上提供做市解决方案的平台，它提高了 FIN 的流动性，并将其费用的50%转移给了 $KUJI 的质押者。
- 永续合约即将在 FIN 上发布。
- 将在 Kujira 上推出的 Kado 允许法币持有人轻松地将其资产转移至 Kujira 并开始在 FIN 上交易。
看空的基本面因素：
- 在不利的市场条件下，$USK 挂钩的强度仍然未知：目前用于铸造 $USK 的抵押品是 $ATOM，其波动率为105%。尽管 $KUJI 将逐渐成为背书 $USK 的唯一资产，但其代币模式将变得类似于 $UST - $LUNA，在市场压力时期表现较差。
- 直接质押 $ATOM 可获得约 18% 的回报，相比于在 Orca 上提供 $USK（3-8%）的回报更具有竞争力。
- 相对中心化的代币经济模型：团队和顾问持有 28% 以上的代币。
2.Premia
虽然Arbitrum已经有了以 Dopex 和 Jones DAO 为代表的期权协议，但 Premia 是唯一一家将美式期权作为其核心系列产品的去中心化交易所（DEX）。它提供完全抵押期权的点对池交易。
其定价机制最终是由池中资金的供需关系决定的，这就导致了池与预言机之间的各种定价差异。这部分差异被看作低于/高于市场价值的利率，给予了 Premia 和其他 CeFi 及 DeFi 上期权提供者之间广泛的机会。
代币：$PREMIA
项目比较：
看多的基本面因素：
- 80%的费用转换为 $PREMIA 并分配给 $xPREMIA 持有人（质押者）。
- 将在第四季度推出的第三代新功能：
- 更多的期权策略,
- 允许选择行权价和到期日，为卖家提供更多的灵活性，
- 转向 $vePREMIA（更长的锁定时间、更大的投票权、更多的奖励和直接投放）。用户持有的 $PREMIA 越多，他们就能在期权交易中获得折扣。
- 类似于 Robinhood，该平台拥有流畅的 UI/UX。
看空的基本面因素：
- 认购费用高：期权买家需要支付3%的费用。
- 额外费用：期权卖方每年支付2.5%的结算费。
- 不灵活性：目前期权卖方不能选择行权价和到期日。
- Hacken 的¾ 审计评级：质押合约包含可能被用于闪电贷攻击的代币资产。
- 先到先得的卖方队列：根据完成订单的时间，期权卖方必须排队等待分配给买方。
结束语：
Kujira 和 Premia 是能在熊市中持续创新和发展的两个案例。在更广泛的区块链生态系统中整合项目对于保持去中心化金融的长期可持续性和活跃性十分必要。Kujira 不是第一个，也不会是最后一个为市场提供这种解决方案的项目。Premia 为那些喜欢在到期前行权的期权交易员提供了定制服务。作为一个有趣的案例，它说明了传统金融的基本理念在DeFi的执行过程中仍处于早期阶段。
参考文献：
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