Arbitrum已开始进行Nitro升级，以降低费用并增加吞吐量。
随着越来越多的项目在网络上开发或迁移至网络，用户持续流入Arbitrum生态系统。
对于市场来说，Arbitrum的走红并不意外，因为自7月以来以太坊网络即将合并的预期就一直存在。伴随着吞吐量的提升和交易成本的降低，ETH代币经济将首次进入一个全新的通缩时代。
在本期双周简报中，我们将重点介绍三个受益于Arbitrum走红，并提供包括期权、稳定币货币市场基金和收益聚合在内的多种产品的项目。
- Jones DAO
Jones DAO是一项Arbitrum上原生的期权协议。该协议有下述两个关键特征：
- 金库（Vaults）：
- 主金库通过聚焦于持保看涨期权的策略来产生收益。这类金库包含多种资产，在主动管理的模式下实现优化。其中5%的资金用于对冲。
- 副金库则利用更加激进且方向性更强的期权策略来取得收益。
- jAssets：jAssets作为收益代币，旨在利用上述期权策略中锁定的资产来提高资本效率和流动性。它们在存款时被铸造，取款时被销毁。jAssets主要用于：
- 借贷
- 流动性池
协议的原生代币$JONES有如下几种特征：
- 流动性激励:对贷款和流动性池的奖励
- 计费
- 协议治理
该协议还使用了Curve模型。在该模型中，$veJONES可以对金库和流动性池的代币释放速率进行投票，同时获得部分协议费用和额外的$JONES奖励。
协议的收益由以下部分组成：
- 每一收益期结束后，收取总TVL的2%的管理费。
- 产生收益的20%的激励费。*请注意，此业绩奖励以标的资产衡量而非美元衡量。
看多的基本面因素：
- 资本效率：为合作协议中锁定的资产解锁流动性，如Dopex的SSOV。
- $veJONES优化：采用Curve模型以允许通货膨胀被分配到到用户正在使用的金库和流动性池。
看空的基本面因素：
- 匿名签名：交易由一个多签名钱包执行，目前由5个匿名的DAO成员批准，他们同时也是协议的策略制定者。
- 延迟：协议已经错过了几个相关改进和升级的截止日期，如Metavaults和社区策略库（community strategist vaults)。
2. Plutus DAO
Plutus DAO是一个治理聚合器，它使外部协议上特定代币的持有者能够获得额外奖励。
从年初到现在，它最初是一个希望被纳入 Dopex 生态系统中的项目，而后与 Jones DAO 和 GMX 合作。
该项目的主要特色在于其金库：
Plutus 金库： 建立在 Dopex 和 GMX 等协议之上，提供比传统质押更高的回报。
例如，1 $plvGLP 应始终高于 1 $GLP。
这是由以下方式实现的：
- $plvGLP设有供应上限
- 2%赎回费（其中0.5%返还给plvGLP质押者）
- 收益自动复利
- 10%绩效费
Dollar Maxi 金库： 这一策略于Dopex及Jones DAO结合，在提高收益的同时也增加了无常损失（IL）的风险。
这是通过将10%的绩效费分为以下几个部分来实现的：
- 3% 支付给 plsJONES 的质押者（以DPX支付）
- 3% 支付给 plsDPX 的质押者（以DPX支付）
- 3% 支付给 PLS 的质押者（以plsDPX支付）
- 1% 支付给 PLS 的锁仓者（以plsDPX支付）
看多的基本面因素:
- 为合作伙伴协议持有者提供了多层收益：该协议通过正式的合作关系，实现了为热门资产的代币持有者提供额外利润的商业提案。
看空的基本面因素:
- 高度依赖其合作伙伴协议的进展：其合作伙伴市场情绪的任何波动都可能对Plutus DAO的TVL产生不利影响。
3. Sperax
Sperax是 Arbitrum 生态系统里的稳定币项目。
$SPA 是协议的治理代币。$USDs 是稳定币。
$USDs 本质上是一个由其他稳定币组合成的货币市场基金。
$USDs 背后的抵押品被用于赚取回报：
- 50% 支付给储户
- 50% 通过 $SPA 回购的方式支付给质押者。*这50%的回购现已被调整为25%，其余25%将用于 $SPA 销毁。
目前，抵押品在Core Vault、Aave、Stargate和Curve之间被分配。
看多的基本面因素：
- 项目与Demeter（在不需要编程经验的情况下，协助在UniSwap上启动LP池）、L2DAO、Streetbeat和Juno Finance相结合。
- 铸币费将被赎回费取代，以鼓励入场和抑制退出。
- 该基金会在2022年5月烧掉了2.5亿美元的 $SPA，并承诺在2022年年底之前再烧掉2.5亿美元（约17%）的 $SPA，以进一步去中心化。
- 自2021年9月18日以来，私募轮出售的 $SPA 严格遵守为期一年的解锁计划，并且代币分配将很快结束。
看空的基本面因素：
- 担保比例仅为1:1，因此其稳定币投资组合（如$USDC， $FRAX和$VST）中的任何脱钩都将产生后续效应。相似的情况曾经在2022年5月发生过， 由于 $UST 曾是其投资组合的一部分且 部分 $USDs 依赖算法保持稳定，这在当时给 $SPA 带来了巨大的抛售压力。
- 大量的通胀性供应将在未来两年解锁（约65%），目前只有约7%的流通量在平台上质押。
- 质押回报较高的流动性相对较差。
参考文献:
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